De 14 beste blogs over startups en venture capital van dit jaar

Als het aankomt op blogposts over startups en venture capital lees ik zo’n beetje alles wat los en vast zit. Net als vorig jaar heb ik van de gelegenheid gebruik gemaakt om mijn leeslijst bij te werken en de beste blogposts die ik in 2016 heb gelezen in een overzicht te zetten. Ik hou van blogposts die een nieuw geluid laten horen, die gebaseerd zijn op een mooie analyse, die tastbare inzichten geven en/of die iets waardevols toevoegen aan het Nederlandse startup ecosysteem. Dit zijn mijn favoriete blogposts en artikelen van of over de Nederlandse venture capital en startup scene in 2016, in willekeurige volgorde:

State of the Dutch Tech Startup & VC Landscape
Herman Kienhuis en Ludolf Stavenga (RIVER Venture Partners) op hun website
Fijn overzicht van de Nederlandse tech startup- en venture capital-scene, inclusief VC-deals en -exits, noemenswaardige spelers, kansen en bedreigingen, naar goed voorbeeld van o.a. Point Nine Capital. Conclusie: we worden volwassen. Als we wat uitzoomen naar Europees niveau via de analyse van Atomico en Slush, dan zien we ook hier een goed vooruitzicht: “deep tech is thriving across our continent and as a result the future is going to be invented in Europe.” Mooi uitgangspunt voor 2017.

state-of-tech-nl2

Are convertibles overvalued?
Joachim Blazer op zijn blog en StartupJuncture
Joachim heeft inmiddels een serie van waardevolle en technische blogposts geschreven over o.a. waarderingen, term sheets en cap tables, steeds met een voorbeeld in Excel uitgewerkt. Dit blog gaat over convertibles, een hybride vorm van financiering die de laatste jaren populairder lijkt geworden in Nederland. Joachim analyseert een standaard convertible met een equity deal in dezelfde fase en concludeert: convertibles zijn overgewaardeerd omdat een investeerder te weinig gecompenseerd wordt voor de risico’s. De rationale (en berekening) hierachter is dat een equity-investeerder eigenlijk een ronde eerder in stapt en dus meer risico neemt en dus een hoger verwacht rendement wil halen en dus meer aandelen opeist dan een convertible investeerder die in dezelfde fase instapt. Deze wordt namelijk alleen gecompenseerd door de discount of de valuation cap, maar dat blijkt minder dan de aandelen in een equity deal. In de conclusie mis ik wel de nuance dat de convertible investeerder nog wel een lening heeft die zijn downside (een beetje) kan afdekken, wat (ten dele) verklaart dat zijn stake relatief kleiner is. De essentie van deze blogpost is wat mij betreft dat elk financieel instrument andere kenmerken heeft en dat er niet blind moet worden gekozen voor een instrument dat misschien nu in de mode is.

Lees verder

Advertenties

Mijn favoriete blog posts in 2015 van Nederlandse VCs, ondernemers en andere enthousiastelingen

Het jaar is bijna ten einde. Ik heb van de gelegenheid gebruik gemaakt om mijn leeslijst bij te werken en de beste blog posts die ik in 2015 heb gelezen in een overzicht te zetten. Ik hou van blog posts die een nieuw geluid laten horen, die gebaseerd zijn op een mooie analyse, die tastbare inzichten geven en/of die iets waardevols toevoegen aan het Nederlandse startup ecosysteem. Dit zijn mijn favoriete blog posts en artikelen van of over de Nederlandse venture capital en startup scene in 2015, in willekeurige volgorde:

Help! Ik heb geld opgehaald. En nu?
Herman Hintzen op Emerce
Het ophalen van kapitaal is geen doel maar een middel. Daarom vind ik de insteek van dit stuk van Herman Hintzen (henQ) zo interessant; eigenlijk begint het pas als je kapitaal hebt opgehaald. De criteria in de checklist die hij noemt (o.a. schaalbaarheid, team maturity, business model), zijn trouwens ook opgenomen in onze Golden Egg Check.

Venture Capital, A Game Called ‘Unicorn Hunting’?
Pieter Welten op VeeCee
Sowieso is het de moeite waard om de blogs op VeeCee te bekijken. Verschillende jonge VCs (o.a. van henQ, Prime Ventures, Newion Investments en Endeit) delen hun inzichten en ervaringen. Deze blog post van Pieter, waarin het venture capital model wordt omschreven, vond ik waardevol omdat ik merk dat het voor ondernemers niet altijd duidelijk is waarom VCs alleen maar investeren als ze verwachten dat er enorme groeipotentie is. Een haalbare, okeeje propositie kan heel succesvol worden voor de ondernemer, maar past minder goed in het VC model waar er gezocht wordt naar de klapper die alle verliezen weer goed maakt. Maar omdat het zo lastig is van tevoren te weten welke de klapper gaat worden, moeten VCs zo selecteren dat elke investering de potentie heeft een klapper te worden.

VC firm Atomico has researched the size of the late-stage funding gap in Europe (and the opportunity ahead)
Tom Wehmeier en Neil Murray op tech.eu
Op basis van startup- en venture capital-data heeft Tom Wehmeier van Atomico een analyse gemaakt van de funding gap in Europa. De data suggereren o.a. dat “early stage funding is aligned with the opportunity, later-stage funding is not” en “the shortfall between European VC funds being raised versus capital invested in Europe is increasing”. Concluderend denkt Wehmeier dat voor Europa het beste er nog aan zit te komen omdat er een enorme opportunity is (deze conclusie komt Atomico uiteraard niet slecht uit). Interessant is ook dat een andere investeerder, Thomas Grota van T-Venture Holding, ook enorme kansen in Europa ziet, maar hij verwacht juist dat minder US investeerders interesse hebben in groeikapitaalrondes (Series B t/m D) en meer Aziatische investeerders. We zullen zien…

In de analyse is geen uitsplitsing gemaakt voor de situatie in Nederland, maar ik heb het gevoel dat ook bij ons de later-stage funding een bottleneck, en daardoor tegelijkertijd een grote kans is.

Lees verder

Golden Egg Check in 2015: Year in Review

2015 is voor ons een erg mooi jaar geweest. Zo hebben wij met onze software en aanvullende services een recordaantal ondernemers geholpen bij hun groei. Door marktanalyses uit te voeren, sessies te faciliteren en kennis over te dragen via workshops hebben wij een steentje kunnen bijdragen aan hun succes. En dat is dan natuurlijk nog naast het almaar toenemende gebruik van onze software, waar we dit jaar qua aantal gebruikers meer dan verdubbeld zijn (actuele stand = 2.309). Vandaar deze “Year in Review”.

De markten & technologieën van onze klanten
Wij hebben dit jaar veel verschillende innovatieve bedrijven – zowel start-ups, scale-ups als corporates – begeleid met o.a. onze software, marktanalyses en/ of investor readiness sessies. Op basis van de markten en technologiegebieden van de klanten waar wij een marktanalyse en/ of investor readiness sessie voor hebben uitgevoerd is onderstaande ‘word cloud’ geconstrueerd.

Word Cloud final

Word cloud van de markten en technologiegebieden van onze klanten in 2015.

De belangrijkste gebieden waarin wij dit jaar actief zijn geweest, zijn healthcare, software, lab-on-a-chip, app, mobile en energy. Elke markt is natuurlijk anders, maar door onze jarenlange ervaring zijn wij bijzonder bedreven en snel in het doorgronden van een markt, specifiek m.b.t. omvang & groei, concurrentie & waardeketen en trends & ontwikkelingen.

€11+ miljoen groeifinanciering
Start-ups en scale-ups weten ons te vinden als zij een onderbouwing nodig hebben van hun markt(strategie), willen weten welke investeerders het beste bij hen passen en als zij (willen dat wij) hun propositie toetsen op de criteria van investeerders. Het gebruik va onze software en ondersteuning  is gelukkig niet voor niks geweest. €11,3 miljoen is er door onze bijdrage in 2015 opgehaald als vroege fase- en groeifinanciering.

11miljoen

Overzicht activiteiten
2.300+ gebruikers werken nu in onze software als ondernemer, business developer, coach of investeerder. Naast het gebruik van onze software biedt onderstaand overzicht inzicht in de belangrijkste activiteiten die wij in 2015 hebben uitgevoerd.

Schermafbeelding 2015-12-18 om 16.21.40.png

In 2015 hebben wij 40 marktanalyses uitgevoerd, 42 workshops en trainingen gegeven en 25 investor readiness sessies gehad met ondernemersteams. Daarnaast hebben we onze kennis en ervaringen gedeeld via 24 blogposts waarvan 16 (ook) extern zijn gepubliceerd, o.a. op Emerce en StartupJuncture en Tubantia.

Big data
Meer dan 2.300 gebruikers zorgen voor een omvangrijke database met interessante inzichten. Voor het eerst geven wij enkele inzichten op geaggregeerd niveau:

Golden Egg Check criteria waar veel startups moeite mee lijken te hebben aangezien hun proposities hier het meest vaak laag op scoren:

  1. “A realistic exit strategy (buyout, IPO) can be defined”
  2. “Assumptions with respect to revenues are realistic and well defined”
  3. “The product or technology has IP protection”

Golden Egg Check criteria waar de proposities juist het meest vaak hoog op scoren:

  1. “The product is scalable across geographies and has international potential”
  2. “There is a large total available market”
  3. “The target market is clear and can be defined”

Vooruitblik 2016
De resultaten van 2015 maken ons trots, maar stellen ons ook voor een mooie uitdaging om 2016 tot een nog groter succes te maken. We kunnen in ieder geval de volgende korte termijn ontwikkelingen melden die ervoor zorgen dat we hier vol vertrouwen over zijn:

  • Een nieuwe (default) Investor Readiness Check die in januari live gaat met 21 criteria en 7 clusters;
  • Een nog uitgebreider investeerdersnetwerk met een grotere kans op (internationale) matching;
  • Een volledig modulaire opbouw van onze software, waarmee deze direct aansluit op de behoefte van een individuele gebruiker en het voor (bijvoorbeeld) corporate bedrijven zeer eenvoudig wordt om de software volledig aan te laten sluiten op het eigen innovatie en new business proces;
  • Een offline community programma voor onze klanten;
  • Een nieuwe marketing- en communicatiemedewerker;
  • En nog veel meer dat we nu nog niet precies kunnen voorzien!

Ben je een start-up, scale-up, incubator of corporate en is er behoefte aan onze software en/ of services? Neem contact op met mij via gilles<at>goldeneggcheck.com om de mogelijkheden te bespreken, of maak op http://www.goldeneggcheck.com alvast een (gratis) account aan!

Nederlandse venture capital investeerders, waarom bloggen jullie niet?

Bloggen

Als ik een startup in de VS zou hebben – bijvoorbeeld een nieuw platform dat twee groepen gebruikers bijeen brengt voor de uitwisseling van ‘iets’ – en op zoek zou zijn naar venture capital dan zou ik als eerste willen praten met Fred Wilson van Union Square Ventures. Waarom? Ten eerste omdat USV vaker in platformen heeft geïnvesteerd (dit is blijkbaar wat ze zoeken) en ten tweede omdat Fred erg veel kennis heeft over marktplaatsen, web 2.0 en platformen. Die expertise etaleert hij door erover te bloggen. Omdat ik met mijn startup niet alleen geld, maar ook juist expertise nodig heb, en ik zie dat hij over die expertise beschikt, heeft hij daarom mijn voorkeur. Op diezelfde manier zou ik graag met Tomasz Tunguz een kop koffie willen drinken als ik een Software-as-a-Service startup zou hebben, met Mark Suster als ik een groot maar onconventioneel idee zou hebben, of met Ben Horowitz als ik een consumer softwarebedrijf zou runnen. Deze VCs, en zo zijn er nog veel meer voorbeelden te vinden, tonen hun ervaring, domeinkennis en investeringsvoorkeuren in hun blogs. En ik ben daar gevoelig voor.

En niet alleen ik. Ondernemers verwachten ook meer transparantie van investeerders. 96% van de Amerikaanse ondernemers gaat liever in zee met een venture capitalist (VC) die blogt of transparant is; 52% van de ondernemers vindt het essentieel dat een VC blogt, 44% vindt het nice-to-have. Dit blijkt uit onderzoek van de eerder genoemde Mark Suster, managing partner van venture capital firm Upfront Ventures. Een goed blog kan, kortom, een concurrentievoordeel bieden voor VCs. Zou dit werkelijk anders zijn in Nederland?

Feit is; Nederlandse VCs bloggen niet. Niemand! Van de ruim 40 Nederlandse venture capital firms die ik heb onderzocht, blogt er geen een*.

Lees verder